上市櫃去家族化 成趨勢
2020-11-18 01:30 經濟日報 / 記者程士華／台北報導
台灣董事學會昨天發布《2020華人家族企業關鍵報告》，報告指出，過去七年來，家族企業仍是市場主力。（本報系資料庫）
台灣董事學會昨（17）日發布《2020華人家族企業關鍵報告》，報告指出，過去七年來，家族企業仍是市場主力，家族企業總數及市值持續增加；但台灣小型科技業「去家族化」現象明顯；高配息率也讓企業變得瘦小，形成「大家族，小企業」現象。
台灣董事學會發起人蔡鴻青表示，此報告以中國大陸、香港、台灣等三地所有上市櫃公司為研究樣本整合分析，最早從2012年開始，每年出版一次。
根據今年報告，台灣整體上市櫃企業家數從2012年的1,447家，截至本月已成長到目前1,724家；而觀察其中家族企業的數量，2012年為1,078家，統計截至2019年，已增加到1,200家，幾乎占全台上市櫃企業家數七成左右。
雖然家族企業占上市櫃比重頗高，不過近七年間其實有略微下滑的趨勢，蔡鴻青指出，透過以上數據可以發現，在2012年，家族企業還占全台上市櫃企業74％，不過到了2019年，家族企業占比已下滑到70％。
從市值來看，全台家族企業市值，從2012年約0.5兆美元，成長到2019年已達0.7兆美元，蔡鴻青表示，家族企業市值年均複合增長率約為4%，是台灣資本市場的主力。
蔡鴻青表示，現在台灣上市櫃公司，已經開始出現「去家族化」的現象，同樣用2012年的資料對比2019年的資料，可以發現當年的家族企業中，已有20%家族淡出市場，將股權交給外人，家族持股不僅降低、甚至能控制的董事席次也減少。
從產業別來看，蔡鴻青指出，去家族化的企業，以科技業最常見，科技業占退出經營的總家數約49%；其他包括傳產、醫療保健、金融地產等產業，也已浮現去家族化的現象。 蔡鴻青指出，近兩年去家族化的情形特別明顯，在傳承困難、經營虧損等因素下，每年約有1.5%家族企業淡出市場。
在台灣資本市場上，蔡鴻青認為，「大家族，小企業」也是一個特殊的現象，綜觀上市櫃市場，台灣每年配發的股息，從2012年的75億美元水準，成長到2019年已達530億美元，足足成長六倍之多。
此外，台灣上市櫃平均配息率63%，遠高於香港的28%，大陸的27%。
蔡鴻青說，許多資金從公司流入家族股東手中，或許未必是壞事，但是家族如何管理資產，就會是另一個重要的議題。
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