2019年經濟展望 央行提4大風險示警
時間：2018/11/04 10:30
圖為央行總裁楊金龍。資料照
對於明年全球經濟展望，央行提出「四大風險」示警，首先是美國貿易政策不確定性持續上升。
央行指出，美國雖與南韓重新修訂自由貿易協定，且與墨西哥及加拿大達成新貿易協議，但對中國大陸加徵關稅規模逐步擴大，中國大陸也採取反制措施，貿易摩擦升溫。
此外，美國也分別與歐盟及日本等進行貿易談判中，貿易政策仍具高度不確定性。
央行引述國際貨幣基金（IMF）預測，若各國互徵關稅，導致先進與新興市場經濟體投資信心遭衝擊、企業投資下降的情境下，將使明年全球GDP較原估水準值低約0.4%，後年累計低約0.5%。
其次，央行指出，全球金融危機發生後，在F e d寬鬆貨幣政策影響下，美元利率長年維持在極低水準，間接鼓勵新興市場經濟體利用低融資成本發行美元計價債券。
根據國際清算銀行（BIS）統計資料顯示，新興市場經濟體發行的美元計價債券在外流通餘額，自2009年第4季底的1.6兆美元，大幅攀升至今年第1季底的4.9兆美元。
然而，美國數次升息，帶動美元升值，提高債券發行人的償債成本，且債券投資人對利率變動敏感，當美元利率大幅上升以致虧損觸及損失上限時，快速上升的停損賣壓將使風險更易擴散，導致新興市場經濟體情勢更加惡化。
第三，是中國的經濟金融風險。
央行表示，中國經濟成長將從追求高增速轉向高品質階段，美中貿易摩擦持續升溫，也不利製造業投資及出口成長，經濟成長下行風險大增。
此外，整體非金融部門債務大幅攀升，房地產價格有過高疑慮，政府的去槓桿政策，也導致債券違約頻率升高，貸款違約情況惡化，加上P2P借貸平台倒閉事件頻傳，都衝擊金融穩定。
央行指出，中國為全球第2大經濟體及主要商品進出口國，若其經濟「硬著陸」，將降低國際商品需求，衝擊原物料出口國，進而影響全球經濟成長。
根據預測，中國今年下半年經濟成長率將低於上半年，全年成長率為6.7%，低於去年的6.9%，且明年將續降至6.3%。 最後，則是地緣政治風險升溫。
央行指出，今年5月美國總統川普宣布退出伊朗核協議，並恢復對伊朗實施經濟制裁，恐影響原油供給。
此外，明年3月底就是英國脫歐大限，但英國與歐盟針對北愛爾蘭邊界等關鍵議題未達共識，且歐盟否決英國提出的脫歐方案，導致脫歐談判陷入僵局。
針對台灣明年經濟展望，央行表示，明年全球景氣仍呈穩健擴張態勢，有助維繫台灣出口動能，加上基本工資調高，民間消費將持續溫和成長，以及政府積極推動前瞻基礎建設，國內經濟可望維持穩步成長。
然而，央行也提及，惟全球貿易摩擦不斷、中國經濟金融風險、先進國家貨幣政策正常化加劇國際金融市場波動，以及地緣政治風險等國際政經不確定性因素，恐將限縮部分國內經濟成長動能，因此預測明年台灣經濟成長率為2.48%，較今年的2.73%為低。
(本文節錄自《台灣銀行家雜誌》11月號)
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