一降三穩 央行6月還會降息的理由
2020-06-03 16:08經濟日報 記者陳美君／台北報導
中央銀行昨（24）日公布3月金融情況，象徵散戶投資信心的相關指標呈現「一好三壞」。 報系資料照
國內景氣在第2季落底，下半年經濟成長可望倒吃甘蔗；對於中央銀行6月是否持續降息，市場看法分歧；總經專家主張，央行降息可「一降三穩」，穩成長、穩就業、穩匯率，但若6月按兵不動，則是基於隔拆利率已低、降息效果有限、預留未來降息空間，以及避免助長炒房風氣等四大原因。
央行將於6月18日召開第2季理監事會議，對於央行是否持續調降利率，永豐金控首席經濟學家黃蔭基分析，本次會議可降、可不降，因為降息有三大效果、「一降三穩」，包括穩成長、穩就業、穩匯率，若不降，則是因為隔拆利率最低已跌至0.07%的谷底、再降息效果有限，還有必須預留未來的降息空間，還有避免利率過低，助長炒房風氣等四項原因。
央行目前重貼現率1.125%為歷史最低水準，對於央行所謂的降息空間，市場一般是用央行28天期定存單利率0.34%為基準，若再降息1碼，且足額反映在央行定存單利率調幅上，央行28天期定存單利率將降至0.09%；若調降半碼，央行定存單利率將降至0.215%。
按照央行總裁楊金龍先前說法，「台灣不會負利率、也不會零利率」，本次若再調降1碼且足額反映，那麼央行未來的降息空間將剩不到半碼；這也是為什麼，市場認為，央行若要再降息，可能會調降半碼的主要原因。
黃蔭基指出，央行對今年經濟成長率的預估值一定會大幅下修，為了要保「1」，必須採取預防性措施，「穩經濟」是央行會降息的第一個原因；疫情衝擊台灣的外需，進而導致企業資金斷鏈、裁員，「穩就業」是央行降息的第二個原因；聯準會先前大幅降息，台灣卻只調降1碼利率，利差效應引發資金流入，若不降息，新台幣會有升值壓力，「穩匯率」是央行降息的第三個原因。
央行在3月理監事會議時大幅下修今年經濟成長率預估值至1.92%，6月18日將更新經濟成長估值，市場預料將大幅下修，甚至可能低於主計總處的1.67%。
央行總裁楊金龍先前在立法院指出，經濟復甦很可能是呈Nike的「勾勾型」，且第2季還是看不到景氣復甦。當時在立委追問下，楊金龍坦言，從國際來看，第2季景氣還在惡化，雖然台灣目前疫情控制得還好，但台灣是小而開放經濟體，還是要看國外經濟情況，國外的經濟成長、貿易，當然會影響台灣的經濟，即使我們防疫工作做得很好。」
他認為，國際景氣復甦，第2季還是看不到。
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